Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)

Trong tuần này, thông tin được trông chờ nhất là chỉ số CPI của hai thành phố lớn là Hà Nội và TP HCM; cùng với những dự đoán về CPI của cả nước trong tháng 1. Nếu CPI tăng cao hơn so với dự báo sẽ là tin xấu cho thị trường.

Quyết định về lãi suất cơ bản có thể được công bố trong tuần này cũng là thông tin được trông đợi. Việc giữ nguyên lãi suất cơ bản được xem là tích cực với thị trường và ngược lại tăng lãi suất cơ bản sẽ là tin tiêu cực không được mong đợi. Trong tuần, sẽ tiếp tục có nhiều doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh năm 2009. Sau đợt điều chỉnh của tuần vừa qua, những thông tin về kết quả kinh doanh tích cực sẽ là yếu tố thúc đẩy giá đối với từng cổ phiếu riêng lẻ. Sự đan xen giữa thận trọng và kỳ vọng sẽ khiến thị trường ở thế cân bằng hơn trong tuần này.

Về phân tích kỹ thuật: Hai phiên cuối tuần trước, Vn-Index chưa vượt được mốc kháng cự 515 điểm. Sự tích lũy ở vùng đáy ngắn hạn dường như chưa đủ để duy trì một xu thế tăng mạnh, do bên mua vẫn kiên nhẫn mua vào ở vùng giá thấp. Khối ngoại mua ròng trên 225 tỷ đồng trong tuần là yếu tố tích cực để cho thấy họ tiếp tục kỳ vọng vào thị trường về trung hạn.

Thị trường tuần này sẽ có những phiên đi ngang vào đầu tuần quanh mốc 494 -510 điểm trước khi kỳ vọng vào sự đột phá tăng điểm (trường hợp có những thông tin tốt về vĩ mô được công bố), đẩy lực cầu vào thị trường tăng mạnh, phá vỡ các ngưỡng kháng cự..

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC)

Nhóm cổ phiếu tài chính ngân hàng tiếp tục điều chỉnh giảm trong tuần qua đã có tác động tiêu cực đến diễn biến của Vn-Index. Ở các phiên giao dịch ngày thứ 3 và thứ 4 tuần qua, khi thị trường đang diễn biến khá giằng co và bắt đầu có
biểu hiện tương đối tích cực thì ngay lập tức xuất hiện các lệnh bán với khối lượng lớn nhắm vào một vài cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Các lệnh bán này thường xuất hiện ở thời điểm hết sức nhạy cảm, do đó đã gây tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư cá nhân, dẫn đến những phản ứng thái quá và bán tháo cổ phiếu
của nhóm nhà đầu tư này, đẩy Vn-Index lao dốc.

Tuy nhiên, trong phiên ngày 20/1, sau khi bất ngờ sụt giảm, thị trường đã quay đầu hồi phục khá mạnh chỉ trong những phút cuối phiên giao dịch, làm cho nhiều nhà đầu tư đi từ bất ngờ này sang bất ngờ khác. Chính những biến động mang tính phi thị trường này đã khiến cho tâm lý nhiều người trở nên nghi ngại và đẩy thị trường vào giai đoạn mất phương hướng, kèm theo đó là sự sụt giảm mạnh của tính thanh khoản trong những phiên giao dịch cuối tuần.

Bên cạnh đó, tâm lý của các nhà đầu tư trong thời gian gần đây còn chịu ảnh hưởng bởi yếu tố chính sách. Mặc dù kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp được cập nhật với những con số khả quan, nhưng dường như những thông tin này đang có tác động khá hạn chế đối với các nhà đầu tư so với những giai đoạn trước.

Hiện nay các nhà đầu tư dường như đang hướng sự quan tâm đến những thay đổi về chính sách tiền tệ tiếp theo của Ngân hàng Nhà nước mà cụ thể là khả năng có hay không việc điều chỉnh tăng lãi suất cơ bản vào thời điểm cuối tháng 1. Tuy nhiên, khả năng điều chỉnh lãi suất cơ bản ngay trong tháng 1 này sẽ không cao.

Hiện tại tính thanh khoản của hệ thống ngân hàng đã phần nào được cải thiện và điều này được thể hiện qua việc hạ nhiệt khá nhanh và mạnh của lãi suất liên ngân hàng trong những ngày gần đây. Tình hình lạm phát trong những tháng giáp Tết Nguyên đán có thể sẽ tăng tốc, nhưng điều này được xem là bình thường và mang tính quy luật mùa vụ. Thêm vào đó, yếu tố tỷ giá cũng đang cho những tín hiệu bình ổn trong mùa kiều hối cuối năm và việc bán lại ngoại tệ của các tập đoàn cho hệ thống ngân hàng đang được thực hiện khá nghiêm túc.

Chính vì vậy, không có một lý do thực sự thuyết phục nào để dẫn đến việc phải điều chỉnh lãi suất cơ bản lần thứ 2 của Ngân hàng Nhà nước ngay trong tháng 1 này. Tuy nhiên, BVSC cũng không phủ định hoàn toàn khả năng này. Thêm vào đó, trong những quý đầu năm áp lực đạt được các chỉ tiêu tăng trưởng là không nhiều, nên Chính phủ có thể sẽ thực hiện sớm các biện pháp mang tính bình ổn nền kinh tế nhằm tránh các rủi ro có thể xảy ra vào nửa cuối của năm.

Tất cả yếu tố trên sẽ có tác động đến diễn biến của thị trường chứng khoán. Sự giằng co nhiều khả năng sẽ tiếp tục xảy ra, ít nhất là cho đến khi các thông tin về chỉ số CPI tháng này được công bố chính thức.

Nhà đầu tư tiếp tục giữ nguyên danh mục đầu tư trong thời điểm hiện tại và hạn chế giao dịch trước khi nhận biết rõ các tín hiệu về chính sách vĩ mô. Thị trường nhiều khả năng đang nằm trong sóng 2 nhỏ thuộc sóng 1 thứ cấp theo lý thuyết sóng Elliott. Do xu hướng ngắn hạn của thị trường chưa rõ ràng nên tạm thời có 3 kịch bản để dự báo mức đáy của sóng 2: 495-500 điểm (tích cực), 485 điểm (trung bình) và 461-470 điểm (tiêu cực).

Xét về trung hạn, xu thế tăng của thị trường nhiều khả năng vẫn sẽ được duy trì với một đích đến gần nhất nằm xung quanh 560 điểm. Do đó, nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tiếp tục tranh thủ các phiên điều chỉnh của thị trường, khi Vn-Index tiếp cận các ngưỡng cản then chốt, để tăng cường giải ngân cũng như tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu.

Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn và lướt sóng, giai đoạn hiện tại được xem là khó khăn để tìm kiếm lợi nhuận, nên cân bằng tỷ trọng cổ phiếu nắm giữ tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro. Tín hiệu bán ra và giảm tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu sẽ xuất hiện cho nhóm nhà đầu tư này khi Vn-Index phá xuống dưới các ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 495 hoặc 485 điểm.

Công ty chứng khoán Quốc Tế Việt Nam (VIS)

Diễn biến trên thị trường những phiên gần đây khiến phần lớn nhà đầu tư, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cá nhân khó đoán định được xu hướng thị trường. Bên cạnh đó, việc xuất hiện các tin đồn liên quan đến thoái vốn của Quỹ đầu tư Dragon Capital đã làm cho thị trường diễn biến tiêu cực hơn trong những phiên đầu tuần trước.

Ngoài ra, một số nhà đầu tư cá nhân đang muốn nghỉ ngơi do thời điểm tết âm lịch cận kề. Chính vì vậy, khi thị trường tăng điểm, bộ phận các nhà đầu tư này đã không bỏ lỡ cơ hội chốt lời khiến cho áp lực cung trên thị trường không ngừng tăng lên. Ngoài ra, ở thời điểm cuối năm âm lịch, giá cả các mặt hàng hóa tăng cao, khiến cho không ít người quan ngại về khả năng tăng lãi suất cơ bản của Ngân hàng Nhà nước để kìm chế lạm phát. Những lý do này đã khiến cho một lượng tiền không nhỏ hiện nay vẫn đứng ngoài thị trường.

Ngược với xu hướng lưỡng lự và thận trọng của các nhà đầu tư trong nước, khối ngoại đã tăng mạnh mua ròng ở cả khối lượng và giá trị. Động thái này cho thấy thời điểm quý I được khối ngoại tiếp tục chọn làm thời điểm giải ngân cho dòng vốn ngoại. Ngoài ra, những chuyển biến tích cực từ thị trường thế giới trong tuần qua đã ít nhiều ảnh hưởng đến động thái mua vào của khối này. Dù ở lý do nào, động thái trên của các "cầu thủ" ngoại cũng đã tác động không nhỏ đến tâm lý của các nhà đầu tư trong nước.

Triển vọng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2010 cùng với các kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2009 sẽ tiếp tục là bệ đỡ cho tâm lý cho thị trường trong thời gian tới.

Về mặt kỹ thuật, với sự sụt giảm của giá cùng với việc giảm thanh khoản, Vn-Index đang trong sóng điều chỉnh 2. Tương ứng với ngưỡng Fibonacci 62%, sự sụt giảm mạnh nhất của Vn-Index sẽ dừng ở mức 470 điểm.

Quan sát đồ thị ngày, theo lý thuyết sóng Elliott, thời điểm hiện tại Vn-Index ở sóng C trong sóng điều chỉnh thứ cấp 2. Việc giải bollinger co hẹp lại cùng với khối lượng sụt giảm, Psar nằm phía trên đường giá cũng cho thấy Vn-Index đang ở giai đoạn điều chỉnh, tuy nhiên mức độ điều chỉnh giảm dần. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất là mức 490 điểm, ngưỡng hỗ trợ mạnh là mức 470 điểm. Các chỉ số giao động đang ở mức thấp cho thấy cường độ của đợt suy giảm này là thấp, nhiều khả năng Vn-Index sẽ nhanh chóng kết thúc đợt suy giảm này.

Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến của khối lượng, nếu khối lượng tăng mạnh thì nhiều khả năng xu hướng điều chỉnh đã đến hồi kết. Vn-Index có thể sẽ tiếp tục giao động từ 500 đến 520 điểm trong tuần này.

Công ty chứng khoán FPT (FPTS)

Khá nhiều công ty công bố kết quả kinh doanh năm 2009 và hầu hết đều có kết quả khả quan. Mặc dù những công bố nói trên chưa được kiểm toán nhưng các kết quả kinh doanh khả quan tạo lực đỡ tốt cho các cổ phiếu có thông tin không rơi vào trạng thái giảm giá hoặc giảm chậm hơn. Hơn nữa, do đây là báo cáo năm, nên các thông tin được công bố sẽ sát với tình hình kinh doanh thực tế của doanh nghiệp. Điều đó cũng cho thấy các doanh nghiệp đã vượt qua khủng hoảng tốt hơn dự báo.

Thị trường chứng khoán thế giới vẫn đang trong quá trình phục hồi, Down Jones, S&P 500… liên tục thiết lập đỉnh mới từ đáy suy thoái. Dù mối quan hệ về luồng vốn đầu tư của thị trường chứng khoán Việt Nam với thị trường chứng khoán thế giới không nhiều. Tuy vậy yếu tố tâm lý tích cực từ sự hục hồi nói trên sẽ phần nào giúp cho thị trường không giảm sâu trong thời gian tới.

Tuần này, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục biến động trong biên độ hẹp với sự đan xen giữa các phiên tăng và giảm điểm. Các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh khả quan sẽ là động lực chính cho sự tăng điểm đó. Nhà đầu tư nên bình tĩnh khi ra quyết định giao dịch, cẩn trọng mua khi thị trường tăng mạnh hoặc bán khi thị trường giảm mạnh.

Khoảng vận động của VN-Index dự kiến 490 điểm-520 điểm.